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澳大利亚次季GDP稳定,家庭展望存在不确定性

2018/9/6 15:46:43  来源:每日经济  作者:佚名 
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优于预期的澳大利亚次季GDP增速主要受家庭支出带动,尽管其可持续性存在疑问,主因在收入增速放缓背景下支持家庭支出的存款率下降。

该GDP数据支持了下次现金利率调整是上调而不是下调的澳洲联储政策指引,但利率调整更多取决于对家庭消费的展望,这一展望仍是增长和通胀前景面临的主要不确定性。

周三澳大利亚统计局公布的次季GDP数据显示,次季GDP季率增长0.9%,优于MNI预测中值的增长0.7%。此前几个季度数据大幅上修,带动年率增速升至3.4%,远高于约3.0%的趋势增速。

周二澳洲联储表示,上半年经济增速可能将高于趋势增速水平,但首季1.1%和次季0.9%的强劲增速意味着,结果甚至可能优于其预期。


– 存款率拖累

次季家庭消费是经济的主要增长点,为0.9%的季率经济增速贡献了0.4个百分点。次季家庭消费年率增速与季率增速持平,为年率经济增速贡献1.7个百分点。

但在收入增速放缓背景下,家庭通过减少存款率方式为支出提供资金,引发了关于这一趋势能持续多长时间的疑问。数据显示,次季家庭存款率下降至1.0%,创2007年12月份以来新低。

另一个担忧是楼市状况的疲软,因全国房价指数连续第11个月下降。澳洲联储一直以来都在强调这一担忧,称尽管家庭在房价上涨时没有稳步增加消费,但存在它们在房价下跌时显著减少支出的风险。

没有迹象表明这种情况已经发生,但房价维持疲弱的时间越长或开始加速下跌,工资加速上涨所需的时间就越长,而澳洲联储担忧变为现实的可能性就越大。

最新GDP数据中的收入指标疲弱。GDP数据显示,次季名义GDP增速放缓,季率增长1.0%,对比首季增速2.2%。次季雇员人均薪酬季率仅增长0.1%,较首季增速0.6%显著放缓。

非农薪酬增速为相对较为强劲的增长0.7%,但即便如此,这仍是7个季度以来最低增速。非农雇员人均薪酬季率仅增长0.1%,创2017年次季以来新低。


– 未来GDP的增长点

除了家庭支出以外,政府支出也是次季经济增长的贡献因素,为季率经济增速贡献0.2个百分点,为年率经济增速贡献整整1个百分点。

次季净出口仅为季率经济增速贡献0.1个百分点,成为经济年率增速的显著拖累因素,拖累经济增速下降0.7个百分点。澳洲联储的预期是净出口将为增长做出贡献,主因液化天然气出口增长。

住宅建筑为季率经济增速贡献0.1个百分点,为年率增速贡献0.2个百分点,但未来几个季度预期将不会为经济增长做出贡献。

资本形成总额未对经济季率增长做出贡献,尽管为年率增速贡献0.8个百分点,未来预期将支持经济增长。


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